东阿阿胶再度陷提价怪圈 每斤阿胶50两白银

　　目标每斤6000块
　　近日，一则消息在市场流传：由于目前零售价高于出厂价逾30%，且库存很低，东阿阿胶计划近期上调出厂价，幅度在20%左右。一方面，目前阿胶块出厂价与终端零售价每斤相差约700多元，差额过大，渠道销售占据过高利润。另一方面，由于进入进补旺季，阿胶块库存很低。
　　“这是从哪出来的消息，我们并没有接到通知，零售价与出厂价保持一定的价差，是正常的。”《金证券》记者以投资者身份致电公司证券部，内部人士如此作答。
　　对此，记者接触的沪上券商研究员不以为然，“无论公司承认或者否认，可以预见，2015年公司不会停止涨价的脚步。”
　　《金证券》记者注意到，从2010年起，东阿阿胶对阿胶块进行了将近10轮的提价。2014年9月，公司即宣布提高阿胶块出厂价53%，零售价相应调整。至此，阿胶块的出厂价和零售价分别攀至1266元/斤和1989元/斤，相比2010年年初累计涨价幅度近5倍。
　　与此同时，2014年8月公司还提高复方阿胶浆最高零售价不超过53%，近些年阿胶浆累计涨幅也近1倍。在历年公告中，“驴皮资源日趋紧张，导致原料收购价格不断上涨”是东阿阿胶涨价的不二理由。
　　据国家畜牧统计年鉴显示，我国驴存栏量已由上世纪90年代的1100万头，下滑到目前600万头，并且还在以每年约30万头的数量下降。而目前约有100多家企业加入阿胶战团，这直接导致驴皮供不应求，价格大幅上涨。2010年每张驴皮不足100元，2014年已突破1000元。
　　值得一提的是，去年7月份，东阿阿胶总裁秦玉峰曾公开宣称，东阿阿胶胶块的目标价格是回到明末清初时期的价位，也就是每斤50两白银，折算成现在便是6000元左右的定价。

　　“黔驴技穷”
　　不过，对于东阿阿胶的提价策略，资本市场的心态正发生微妙的变化。《金证券》记者发现，此前券商分析师普遍认为，驴皮价格上涨对东阿阿胶最为有利，因为东阿阿胶定位高端，价格转移能力最强，后期与竞争对手的差距将越拉越大。
　　“现在大家变得谨慎，提价最粗暴有效，前些年确实也保证了公司的业绩快速增长。但任何产品都有提价空间，最好的例子就是茅台(600519,股吧)，经历过白酒黄金十年，现在价格不也在往下掉吗？东阿一路提价的背后，市场份额也在逐渐减少，而且驴皮价格涨得更猛，导致业绩表现低于预期。”前述沪上券商研究员称。
　　财报可见，2014年前3季度东阿阿胶实现销售收入26.04亿、同比下滑8.68%，实现归属于母公司的净利润为9.23亿、同比增长7.27%；公司整体毛利率为64.10%、同比下降1.12个百分点。
　　这样一份成绩单，二级市场显然难以满意，这从公司的股价可见一斑。去年A股大幅飙涨五成多，东阿阿胶却微跌。
　　让公司股东如鲠在喉的是，“东阿的说法是产品供不应求，只是驴皮供应不上。但公司早在2002年就开始探索养驴产业发展模式，到现在十多年过去了，仍然是‘只听养驴不见驴皮’。问公司目前自建基地到底能提供多少驴皮，公司总是避而不谈。”一位江苏股东对《金证券》记者表示。
　　“整个行业‘黔驴技穷’，公司除了涨价，还有什么办法？”该股东直言。